7月2日，科创50指数跌幅一度扩大至8%，创下自2025年4月7日以来最大跌幅。截至收盘，科创50指数下跌7.7%。
2026年下半程以科技震荡开局，市场格局将如何变化？业内普遍认为，今年下半年中国股票市场大概率维持“震荡上行，结构分化”的格局。全球人工智能技术变革，叠加国内产业升级，将继续为A股提供支撑。专家建议，维持杠铃策略，抓住成长端如AI、高端制造、半导体设备材料、算力链等，同时配置高股息、低估值、现金流稳健的底仓比例，以应对海外利率扰动及市场波动的影响。
本土化+政策支持，下半年持续看好AI
2026年上半年，受益于中长期的AI主题热度，创业板指涨超35%，科创50指数涨超64%。但7月2日，科创50指数跌幅一度扩大至8%，近期最强赛道半导体全线跳水，部分细分科创半导体ETF跌幅超10%，从而使得科创50指数走弱。广发证券投资顾问吴家祥认为，个股波动如此激烈，其重要原因在于当前资金在相关赛道的高仓位以及科技抱团的极致化增大了市场的脆弱性。
不过，震荡之下，汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正仍然认为，人工智能的机遇正从科技行业外溢至工业、材料、公用事业和金融等领域，投资于整个人工智能生态体系的投资逻辑正在不断增强。招商证券认为，下半年市场AI仍然是最大主线，全球市场围绕AI的交易已经步入考察盈利能力的阶段。
为何持续看好中国人工智能产业？这得益于中国本土化进程带来的结构性利好，以及政策支持正在加快科技板块内部的轮动。瑞银财富管理CIO表示，中国计划在未来五年投入2万亿元人民币，建设全国性AI数据中心网络，目标是实现包括AI芯片在内至少80%的核心基础设施从国内采购。这将会支持半导体设备、晶圆代工、封装测试，以及服务器、内存和网络设备等领域的需求。“我们维持看好中国科技股的观点，但相较于平台、机器人和软件，更看好半导体设备、芯片和硬件。”
市场分化加剧，算力、资源品等有配置机会
记者注意到，多位投资分析专家在下半年展望中，高频提及“分化”一词，行业板块分化加剧，科技板块内部也将出现分化。“概念炒作将被舍弃，资金有望切换至业绩确定且产业趋势具有持续性的方向，以及部分有望实现产业‘从零到一’跨越的领域。”招商证券策略联席首席分析师李昊阳预测，下半年主要投资机会集中在海外算力、国产算力、资源品涨价、商业航天。
具体来看，海外算力链最重要的底层支撑是北美云厂商资本开支，当前几家核心公司对AI基础设施的投入仍在高位，且多数云厂商2026年资本开支继续上修。Gartner预计2026年全球AI支出将达到2.5万亿美元，其中AI基础设施将新增4010亿美元支出，AI优化服务器支出增长49%，这意味着市场仍处在AI基础设施高景气阶段。在海外算力方向，PCB、CPO、半导体、铜箔、MLCC、玻璃基板六条线有望同步获得产业端催化。
对于国内算力来说，最鲜明的特征是政策端的大力扶持。今年5月22日，国家发改委明确表示，要指导国产大模型加大力度适配国产算力芯片，在保持快速发展的同时，确保自主可控、向善发展、行稳致远。
“国家战略属性持续强化+半导体关键材料供需缺口放大，六氟化钨、磷化铟衬底、硅外延片、氧化锆等环节出现供给收缩、需求放大和国产替代共振情况。”李昊阳认为，这构成了资源品涨价方向的推荐逻辑。以六氟化钨为例，其是半导体制造中用于CVD、ALD钨沉积的重要前驱体，主要用于接触孔、通孔填充、金属互连、存储芯片和先进逻辑制程等环节。六氟化钨从成本推动型涨价升级为供需缺口扩大下的涨价，日韩高纯供给缺口仍然存在，国内具备高纯六氟化钨量产和客户认证能力的公司将获得强议价能力。而对于商业航天来说，国家航天局、市场监管总局2026年4月印发《商业航天标准体系（1.0版）》，低轨卫星互联网加速组网，从政策端到需求端符合配置需求逻辑。
7月金股电力及电力设备、机械设备行业最多
从机构观点不难看出，算力、电力、能源都是AI发展的核心动力。而作为个体投资者来说，如何筛选标的，把握市场机遇呢？这一点，从券商最新的金股推荐中，或许可以获得一些启示。
广州日报全媒体记者通过东方财富Choice数据梳理发现，7月券商金股推荐去重后共有217只金股。从行业来看，电子、电力设备、机械设备、医药生物、有色金属等行业金股数量占比靠前。其中，电子、电力设备获推荐的金股数量达70只，合计占比达32.26%。兆易创新、江丰电子、寒武纪、海光信息等均获2家以上券商推荐。
从个股推荐数量来看，中际旭创获9家券商集体推荐，是7月获推荐数量最多的金股；其次是药明康德、海光信息，共有7家券商推荐；中国巨石也连续多月成为金股推荐热门，本月仍获6家券商推荐。
根据投资机构常用的“杠铃策略”，除了积极配置科技成长资产之外，还需从平衡风险的角度，配置一些高股息、低估值以及现金流稳健的价值标的。记者留意到，广发证券、海通证券、东方财富、中国人寿等非银金融个股也入选了新一期券商金股。近日，以券商、保险为代表的大金融板块反弹，重新点燃了价值股的关注热情。从消息面看，多部门联合推出金融业开放新政，叠加市场对稳增长、促消费政策的预期升温，带动低位大金融板块迎来估值修复；同时市场持续维持天量成交，券商经纪、投行与资管业务基本面持续改善，叠加自身估值处于历史低位，成为资金切换选择的方向之一。
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