近期的可转债市场或正经历年内最明显的一波分化行情。一方面，不少可转债连续大幅上涨，阶段涨势可观，使得年内已出现不少翻倍可转债。另一方面，部分可转债连续下跌，甚至已“腰斩”或接近“腰斩”。
多只可转债大幅上涨
今年以来，可转债市场整体出现较明显的震荡行情，其间经历了较明显起伏。总体上看，表征可转债市场整体表现的中证转债指数今年以来累计上涨近5%，其中今年5月以来累计下跌1.99%。
不过，这其中市场的结构性分化显而易见，首先体现在部分可转债的突出表现上。
数据显示，今年5月以来，合计有逾170只可转债实现上涨，其中近40只可转债涨幅超过10%。这里面，珂玛转债、斯达转债、本川转债、金杨转债、思特转债、声迅转债、瑞可转债、帝尔转债、华医转债、集智转债等可转债涨幅超过30%。
如果自年内低位的最大涨幅来计算，包括珂玛转债、泰坦转债、起帆转债、睿创转债在内的多只可转债均已翻倍。
仔细观察可以发现，近期以及年内涨幅居前的可转债主要集中在两类，一类是上市不久的新债和次新债，比如珂玛转债为今年5月上市的可转债。
另一类则是在各种因素的推动下正股表现较佳，助力可转债上行。比如声迅转债今年5月以来累计上涨35.17%，今年以来累计上涨75.21%。其正股*ST声迅今年5月以来累计上涨23.96%，今年以来累计上涨83.17%。声迅转债与其正股走强背后，是多种利好消息推动，包括公司“摘星脱帽”预期。公司近日披露的公告显示，公司股票交易将自2026年5月20日开市起撤销退市风险警示，股票简称由“*ST声迅”变更为“声迅股份”，证券代码仍为“003004”，公司股票交易价格日涨跌幅限制由“5%”变更为“10%”。
一些可转债跌势猛烈 部分已“腰斩”
硬币的另一面，则是部分可转债连续下跌，一些可转债已跌破面值，甚至已较年内高位“腰斩”或接近“腰斩”，而这种现象在最近两年比较少见。
数据显示，随着近期价格的走低，包括三房转债、宏图转债、龙大转债、闻泰转债、美锦转债在内的多只可转债均已跌破面值。从价格涨跌幅来看，三房转债、大中转债、美锦转债、宙邦转债、齐翔转2等多只可转债今年5月以来累计跌幅均超过10%。
而若从年内表现来看，惠城转债、三房转债、宏图转债、天创转债、龙大转债等可转债年内跌幅均已超过三成，这里面惠城转债年内价格已“腰斩”，该可转债年内跌幅接近60%。如果按自年内最高价的最大跌幅来算，包括惠城转债、福新转债、微导转债等可转债均曾于年内出现“腰斩”，宏图转债近日则较年内高位跌幅接近50%，近乎“腰斩”。
近期跌势惨烈的可转债也是原因多样，其中一项是因在年报披露后相关公司“披星戴帽”，比如航天宏图因2025年度经审计的期末净资产出现负值，以及公司的审计机构对公司2025年度的财务会计报告出具无法表示意见的审计报告，且对公司2025年度财务报告内部控制出具否定意见的审计报告。此外，公司连续3个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且审计机构对公司2025年度财务会计报告出具的审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，公司股票因此被实施退市风险警示，并叠加其他风险警示。在相关消息的影响下，其可转债和正股均出现明显下跌。
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